11/26 – 12/02
一周回顾
- 加密货币总市值1354亿美元，环比上周上升11.8%，排名前100的币种7日交易量下降4.2%
一周展望
- 12月5日: 瑞波币于伦敦参加FinTech Connect峰会
- 12月6日: ADA发布项目更新
本周分析
首两个受监管的比特币期货于2017年12月分别由CME和Cboe发行，目前Bakkt和纳斯达克也已提交申请。我们认为受监管的比特币期货有助于比特币将来广泛落地。
首先，受监管的比特币期货可为传统投资人投资比特币提供可靠途径。美国商品期货交易委员会（CFTC）认为比特币期货监管的重点在于防止欺诈和价格操纵行为。因此，CFTC于2018年2月收紧了比特币期货的认证程序，比如提高初始保证金。CME和Cboe的初始保证金分别为47％和44％，比CME玉米期货至少高出10倍。
其次，CFTC监管力度的加大将会迫使发行人改善其业务流程。我们相信纳斯达克能够通过SMARTS来满足CFTC的市场监管要求，SMARTS是一个股票市场监控系统，它可关联比特币的实时与历史价格。这有助于监测和防范欺诈洗售等行为。此外，VanEck的MVIS通过追踪三个主要的比特币OTC市场，来提高价格透明度，降低价格被操纵的可能性。
第三，期货的实物交割需要一个成熟健全的生态系统作支持。Bakkt提出以比特币交割，目前CFTC正在审查。然而值得注意的是，CFTC并未批准过以比特币交割的期货，因为这些期货的价格更容易被操纵（与现金交割期货相比）。我们认为CFTC较为关心的是比特币交割期货如何避免黑客攻击，所以如果市场上存在成熟可信的托管方案，那么批准此类期货的机会将会大大增加。
我们认为受监管的比特币期货可以提高其市场透明度，信任度，以及流动性。如本周图表所示，尽管2018年市场踏入熊市，大众对比特币期货仍然保持着较高的需求水平。
© 2018 Standard Kepler
